银发经济:护理型,医养结合型养老机构发展空间大

近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进基本养老服务体系建设的意见》，其中提到，“到2025年，基本养老服务制度体系基本健全，基本养老服务清单不断完善，服务对象、服务内容、服务标准等清晰明确，服务供给、服务保障、服务监管等机制不断健全，基本养老服务体系覆盖全体老年人。”

从资本市场来看，已有近百家A股上市公司锚定“银发经济”，看好养老产业潜力，积极开拓养老领域业务。同花顺iFinD数据显示，截至5月22日，养老概念板块共有98家A股上市公司，涉及21个申万一级行业，主要集中在医药生物、房地产、计算机等行业，分别为29家、16家、16家。

对此，武汉科技大学金融证券研究所所长、中国养老金融50人论坛核心成员董登新在接受《证券日报》记者采访时表示，股权融资、债权融资、信贷等多种融资方式都能助力养老服务产业的发展。不过，养老服务产业的投资周期长，回报率相对较低，建议想布局养老服务产业的企业、资本，做好长期投资的准备，切勿急功近利。

护理型、医养结合型养老机构发展空间大

近年来，养老机构的不断发展已经为基本养老服务体系建设奠定了坚实基础。据民政部数据，全国有各类养老机构和设施38.1万个，其中养老机构4万个、社区养老服务机构和设施34.1万个，床位822.3万张。不过，基本养老服务依然是新时代养老服务工作的短板弱项，发展不平衡不充分问题仍然突出。

北京社科院研究员、中国人民大学智能社会治理研究中心研究员王鹏对《证券日报》记者表示，我国的养老体系，是以居家养老为主，机构养老为辅。其中，政府主要参与兜底性养老、普惠型养老，其公益属性强，财政资金是主要资金来源。此外，养老服务体系分为高中低档，在价格、服务质量上参差不齐，无法与大众养老需求相适配，在此背景下，需要更多市场化力量尤其是企业养老服务机构参与进来，共同建立与形成养老服务的长效机制。

海南博鳌医疗科技有限公司总经理邓之东表示，目前我国养老机构的布局与发展情况良莠不齐。未来养老机构要进一步推进养老服务体系建设，发挥各自专长，提供优质服务。同时也要加强行业整合和合作，促进养老产业规范化、专业化、高质量发展，打造全方位、多层次、差异化的养老服务，更好地满足多元化的养老需求。

“在政策助力下，从基本养老服务建设方面看，服务高龄刚需老年群体护理型机构养老和服务更广大老年群体的居家养老，市场空间广大。”和君咨询高级咨询师、和君康养事业部养老金融研究员秦婧对《证券日报》记者表示。

“护理型养老机构的目标客群，对服务的支付能力和支付意愿更强，在此基础上，护理型、医养结合型养老机构会迎来新的市场机遇。此外，居家养老能辐射更多的老年人，更符合国人的养老习惯，因此提供专业居家上门护理的机构也会迎来市场机遇。”秦婧进一步解释。

用好资本市场平台，支持养老服务产业发展

从上市公司布局养老产业的情况来看，房地产公司、保险公司、医疗机构、互联网企业等在列，覆盖多个领域。一方面，上市公司看好养老产业的市场空间，另一方面也在积极探索养老产业与原有集团主业的协同关系。

谈及已布局养老产业的上市公司特点，秦婧表示，已涉足养老产业的上市公司以百亿元市值以下的公司为主，同时，布局养老服务及养老机构运营、智慧养老的上市公司数量逐年增多，涉足养老地产、养老用品的上市公司数量在缩小。

对于上市公司在布局养老产业时需要关注的核心要点，秦婧建议，要关注养老产业与原先主营业务的结合点，养老产业前期投入大，盈利周期长，前期靠主业哺育，形成商业模式后才能实现规模优势。并且，在发展前期，要关注与主业的协同，要选对切入细分领域。上市公司对业务盈利要求较高，对于已有成熟商业模式的领域可放心切入，如护理院、护理站、养老院、智慧养老等。

此外，要善用资本市场平台和金融工具。“养老产业属于长期微利产业，以规模优势为主，完全靠自建自营难以快速获得竞争力，可依靠上市公司，通过并购整合细分领域龙头，实现产业快速布局。”秦婧表示。

巨丰投顾高级投资顾问谢后勤对《证券日报》记者表示，鼓励民间资本参与养老服务产业，同时规范社会机构提供优惠扶持政策。

从投融资角度来看，董登新提醒，养老产业属于长期投资，不能急功近利。对于投资养老服务产业的资本来说，短期内养老服务产业的回报率相对较低，要获得投资回报，需要扎根在产业中精耕细作，将其作为一项长远事业来发展。